Dois tipos de sistemas de negociação alternativos

Sistema de Negociação Alternativo - ATS.

O que é um 'Sistema de Negociação Alternativo - ATS'

Um sistema de comércio alternativo é aquele que não está regulado como uma troca, mas é um local para combinar as ordens de compra e venda de seus assinantes. Os sistemas de comércio alternativo estão se tornando cada vez mais populares em todo o mundo e representam grande parte da liquidez encontrada em questões negociadas publicamente. Também conhecida como uma facilidade de comércio multilateral na Europa, redes de comunicação eletrônica (ECNs), redes cruzadas e redes de chamadas, dependendo da situação.

BREAKING 'Sistema de Negociação Alternativo - ATS'

A maioria dos sistemas de negociação alternativos - ou ATS - são registrados como corretores em vez de trocas e se concentram em encontrar contrapartes para transações. Ao contrário de algumas trocas nacionais, os sistemas de negociação alternativos não estabelecem regras que regem a conduta de assinantes ou assinantes de disciplina de qualquer forma que não os exclua da negociação. A maioria dos ATSs corresponde ordens eletronicamente, mas eles não precisam necessariamente ser eletrônicos. Esses sistemas de negociação desempenham um papel importante no fornecimento de meios alternativos para acessar a liquidez.

Muitas vezes, os investidores institucionais usam um ATS para encontrar contrapartes para transações em vez de negociar grandes blocos de ações nas bolsas de valores nacionais. Essas ações podem ser projetadas para esconder a negociação da visão pública, uma vez que as transações ATS não aparecem nos livros de pedidos de câmbio nacionais. Por exemplo, um fundo de hedge interessado em construir uma grande posição em um capital próprio pode usar um ATS para evitar que outros investidores anunciem com antecedência. Os ATS utilizados para esses fins também podem ser referidos como pools escuros.

A Securities and Exchange Commission (SEC) deve aprovar sistemas de negociação alternativos. Nos últimos anos, esses reguladores intensificaram as ações de execução contra sistemas de negociação alternativos para infrações, como a negociação contra o fluxo de pedidos dos clientes ou fazendo uso de informações confidenciais de negociação de clientes. Essas violações podem ser mais comuns nos sistemas comerciais alternativos do que as trocas nacionais, dado que elas enfrentam menos regulamentos.

Regulamento ATS.

A Securities and Exchange Commission introduziu o Regulamento ATS em 1998 para proteger os investidores e resolver quaisquer preocupações decorrentes de sistemas de negociação alternativos. Os regulamentos exigem uma manutenção de registros mais rígida e exigem relatórios mais intensivos sobre questões como a transparência, uma vez que atinjam mais de 5% do volume de negociação de qualquer segurança. Esses requisitos incluem o relatório de acordo com a Regra 301 (b) (5) (ii) do Regulamento ATS.

The Bottom Line.

Os sistemas alternativos de negociação são aqueles que não são regulados como uma troca, mas ainda combinam compradores e vendedores dentro de sua própria base de assinantes. A SEC exige sistemas de negociação alternativos para solicitar aprovação e exige que eles mantenham registros adequados ao abrigo do Regulamento ATS.

Existem dois tipos de negociação alternativa.

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Pré-visualização de texto não formatado: existem dois tipos de sistemas de negociação alternativos (ATS): cruzamento de redes; piscinas escuras. As redes de cruzamento eletrônico não exibem cotações, mas combinam grandes pedidos de compra e venda de um grupo de clientes (negociantes, corretores, investidores institucionais) de forma anônima. Essas redes são processadores de lote que agregam ordens para execução. As ordens de mercado são cruzadas uma vez ou algumas vezes por dia a preços, que são determinados no mercado primário para uma segurança. 88 O preço do comércio é formado como um ponto médio entre os preços de compra e venda, observados no mercado primário em um determinado momento. Há uma variedade de ECNs, dependendo do tipo de informação de ordem que pode ser inserida pelo assinante e a quantidade de transparência pré-transferida disponível para os participantes. Um exemplo de uma rede eletrônica de cruzamento é POSIT. Conceito de redes de cruzamento eletrônico - sistemas de negociação orientados por ordens, em que as ordens de mercado são anonimamente correspondidas em determinado momento, determinado no mercado primário do sistema. As redes eletrônicas de cruzamento oferecem baixos custos de transação e anonimato, que são vantagens importantes para grandes pedidos de investidores institucionais. Eles são especificamente projetados para minimizar os custos comerciais de impacto do mercado. No entanto, não há imediatismo comercial, uma vez que os comerciantes devem aguardar até o horário da sessão de cruzamento para executar as ordens e um pedido de compensação inscrito por outro participante no mercado. Assim, suas taxas de execução tendem a ser baixas. Além disso, se eles dessem muito fluxo de pedidos longe do mercado principal, eles podem reduzir a qualidade dos preços em que estão baseando seus negócios. As piscinas escuras são redes de travessia privadas, que desempenham o papel tradicional de uma bolsa de valores e proporcionam um local de encontro neutro ao mesmo tempo. Seus participantes enviam ordens para negociar transações a preços, que são determinados externamente. Assim, eles fornecem fonte de liquidez anônima ("escura"). As piscinas escuras são sistemas de execução eletrônica que não exibem cotações, mas executam transações a preços fornecidos externamente. Os compradores e os vendedores devem apresentar uma disposição para negociar com esse preço fornecido externamente para completar uma negociação. A principal vantagem dos sistemas de piscinas escuras é que eles são projetados para evitar vazamento de informações e oferecer acesso a liquidez não revelada. Uma forma separada de negociação computadorizada é a negociação de programas, que é definida como a compra e venda simultânea de um grande portfólio de ações de alta classificação com um valor agregado significativo. Outra compreensão do comércio de programas refere-se ao uso do sistema informático (Turno de ordem designada (DOT)), o que permite que os comerciantes enviem ordens para muitas postagens na troca. A negociação de programas é usada para reduzir a susceptibilidade do portfólio de ações aos movimentos do mercado de ações, e. através da venda de uma série de ações que se tornam consideráveis, ou pela compra de ações que se tornam subestimadas.

TERM Fall & # 039; 13 TAGS Financial Markets, The Land,. Mercado monetário.

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